数据可视化公司Datadog (NASDAQ: DDOG)最近在发布第四季度财报后股价下跌。营收同比增长56%至78亿美元，超过市场预期的1400万美元。调整后的净收入也飙升了73%，达到1900万美元，即每股0.06美元，比预期高出4美分。

该公司预计第一季度收入将增长41%至43%，全年将增长37%至38%。最重要的是，管理层预计第一季度调整后的每股收益仅为0.02-0.03美元，而全年每股收益为0.10-0.14美元。这一收入指引超出了分析师的预期，但两个时期的盈利预测都不够。

低收入预期令人失望，但这并不奇怪，因为Datadog最近进行了几次收购(包括数据管道公司Timber Technologies和基于云的安全服务提供商Sqreen)，以扩大其生态系统。但是，我认为，出于五个简单的原因，投资者还是应该考虑购买Datadog的收益，然后下降。

破坏性商业模式。

大公司通常在各种计算平台上安装他们的软件和服务。对于IT专业人员来说，监控所有这些应用程序的性能可能是一项繁琐、耗时且容易出错的任务。

Datadog打破孤岛，将所有数据集成到统一的性能监控仪表板中，从而简化了流程。包括AmazonWeb Services和MicrosoftAzure在内的400多个软件平台为Datadog服务提供本机支持。

对其服务的需求也在增加。截至2020年底，Datadog位客户创造的ARR(年度经常性收入)超过10万美元，较2019年增长46%。超过100万美元的ARR客户数量增加了94%，达到50家。

保持率高。

Datadog连续14个季度保持净留存率(衡量每个现有客户收入的同比增长)，超过130%。它将这一趋势归因于其“落地扩张”战略，即在交叉销售其他服务之前，先为客户签署账单。

截至第四季度末，22%的Datadog客户使用过四种或四种以上的产品，高于一年前的10%。超过70%的客户使用两种或两种以上的产品，而一年前这一比例约为60%。

扩大利润。

许多专注于利润增长的高科技公司牺牲利润来增加用户基础、收入和市场份额。对于Datadog来说，这不是主要问题：其调整后的毛利率和营业利润率在第四季度和全年保持稳定或有所增长。

时期

2019年第四季度。

2020年第四季度。

2019财年。

2020财年。

毛利率*

78%

78%

76%

79%

营业利润*

7%

10%

(1%)

11%

*非公认会计准则数据。资料来源：DATADOG。

Datadog将毛利率的提高归因于其更有效地利用云托管费用，其较高的运营利润率显著降低了销售和营销费用。

该公司最近的盈利能力可能受到其最近收购、更高的云支出或更积极的销售和营销策略的压力。然而，它在整个疫情的适应性表明，它在利基市场仍然有足够的定价权。

应用管理(APM)市场的竞争对手New Relic是Datadog，最近发布了今年调整后的毛利润和2020年前9个月与去年同期的净扩张速度，算是比较。第三季度，Datadog的营业利润率净留存率也降至108%。

现金流上升。

Dog营收飙升，利润率持续上升。去年6月提供的可转债使其自由现金流从2019年的71万美元增加到2020年的8320万美元。Sqreen具有可观察性，可以防止应用级攻击并扩展其生态系统。

冷却估计。

上个月，我声称Datadog的股票可能会被践踏几个季度，因为它的估值太高。但我也指出，这比雪花等其他高成长性软件股更有吸引力。

截至本文写作，Datadog的股价为每股105美元，价值320亿美元，是今年销售额的39倍，营收的800多倍。这些估值仍然很高，但随着股票回报率的下降，它们略有降温。可以说它的估值比雪花等近期的高价股更合理。

基础

Datadog的股票还是很贵的，所以我不建议投资者在这些水平上支持这款卡车。然而，随着公司估值的上升，那些在这些回调中耐心建仓的人可能会获得长期回报。